克而瑞研究中心监测的数据显示，物管企业自2018年起开始掀起一股分拆上市的浪潮，2020年进入了上市高峰期。

在资本开始全面筛选优质标的背景下，出于提升市占率、企业弯道超车、提升竞争力等目的，物管企业之间的兼并、收购现象加速涌现，且这种热度由2020年初开始一直持续至今。

据克而瑞研究中心不完全统计，2021年下半年以来，物管行业收并购事件发生超过40起，累计交易金额超200亿元。相较于上半年，物管企业对企业收并购的热情不减，且有升温的趋势。

我们发现，物管企业收并购大潮背后显现出三大发展逻辑。

第一，政策利好的背景下，物管企业迎来收并购窗口期；而资本的持续涌入支撑了企业的收并购意愿。

当前，由于地产开发业务规模增速持续放缓，房企不断将触角更多地延伸至多元化业务，以此为业绩提供补充支撑。与此同时，物管行业陆续得到国家多个政策支持，物管赛道成为房企布局“第二增长曲线”的重要选择。此外，相较于房地产行业融资收紧的大环境，当前物管企业上市筹集资金相对轻松，资本的密集涌入加速了物管行业整体的整合、分化。

第二，收并购有利于物管企业的规模扩张与战略发展。

物管企业通过收并购，一方面有利于其规模进一步扩张，提高市占率，从而以规模效益降低服务成本。另一方面，收并购可满足物管企业的业务结构优化、冲破技术壁垒等战略发展需求。具体来看，2021年，物管企业除持续收并购以扩大企业规模外，主要集中在增值服务、城市环卫、商管服务、技术赋能四个战略方向进行布局。

第三，收并购可以反哺物管企业在资本市场的竞争优势。

无论是已经上市，还是计划上市的物管企业，在收并购窗口期及时出手进行收并购，均有利于其在资本市场的角逐中增加筹码。当前，随着上市物管企业数量的不断增加，物业股在资本市场的稀缺性在下降；资本市场也越发看重物管企业自身的盈利能力。因此，物管企业不断地收并购，不仅可以扩大自身企业规模、提升市场竞争力，同时也能在资本市场获得更高估值。