据中国人民银行(下称“央行”)授权全国银行间同业拆借中心20日公布，2021年8月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

这是7月15日全面降准后的第二次LPR报价，也是LPR连续16个月“原地踏步”。

8月16日，央行实施6000亿元MLF(中期借贷便利)操作。本月MLF操作利率为2.95%，与7月持平；当月MLF到期量7000亿元，因此本月MLF为缩量续作。

对于MLF缩量续作，多位分析师认为，资金面压力以及近期市场利率与政策利率“倒挂”是主要原因。而8月MLF操作利率不动，意味着当月LPR报价基础未发生变化。

光大证券金融业首席分析师王一峰此前分析称，在MLF利率维持不变的情况下，考虑到银行体系核心存款成本利率依然承压的现状，加之NCD利率已触底小幅反弹，按照商业化原则，仍不足以驱动LPR报价5个基点步长的调整。

东方金诚首席宏观分析师王青、东方金诚高级分析师冯琳解读称，1年期MLF操作利率是1年期LPR报价的参考基础。自2019年9月以来，两者一直保持同步调整。

不过，上述两位分析师还提到，7月降准决定发布后，包括3个月期SHIBOR(上海银行间同业拆放利率)、银行同业存单利率在内的中端市场利率下行幅度较大，银行边际资金成本有所下降。此外，降准本身可降低金融机构资金成本每年约130亿元，而6月初监管层已通过优化存款利率监管缓解了银行存款成本上行压力。

由此判断，银行下调1年期LPR报价的动能正在累积，若四季度央行再度实施全面降准，1年期LPR报价下调的可能性将大幅增加——近期同为关键市场利率的10年期国债收益率下行幅度较大，或意味着市场对1年期LPR报价下调已有所预期。不过，考虑到当前房地产市场调控态势，即使年内1年期LPR报价下调，主要针对居民房贷的5年期LPR报价也将保持不变，居民房贷上行势头将会延续。

央行于去年9月15日发布的《中国货币政策执行报告》增刊显示，“LPR改革后中国人民银行分别于2019年9月和2020年1月两次降低法定准备金率各0.5个百分点，对报价行资金成本等加点因素有明显影响，降准当月均有部分报价行根据自身情况下调了报价，并带动报价的算术平均值下行了0.02个至0.03个百分点，但因为变动小于LPR的最小调整步长，向0.05%就近取整后，两次降准当月只有一次触发了LPR变化”。