首页>穆迪：长和上半年业绩下滑 但财务指标仍能支撑评级
来源：中国网地产 2020-08-12 09:52:55
8月10日，穆迪发布报告称，虽然由于新冠肺炎大流行和经济衰退，长江和记实业有限公司(CK Hutchison Holdings Limited，简称“长和”，00001.HK，A2稳定)其2020年上半年的收入和EBITDA下降，但其强劲的资本结构和良好的流动性将支持其“A2”评级和“稳定”的展望。
“在采用《国际财务报告准则第16号—租赁》计算前，长和的收入和公布的EBITDA（包括联营公司和合资公司份额）以本币和可比基础(comparable basis)计算，分别下降了9%和10%。”穆迪副总裁兼高级信贷官Gloria Tsuen表示：“该公司的业绩跌幅不大，反应了其业务组合具有多样性和防御性。”
调整后营运现金流（FFO）/净债务在2020年上半年的年化率从去年的22.0%下降到18.1%，这是由于收益减少和调整后FFO下降了18%，而调整后净债务基本保持不变。穆迪预计，长和调整后FFO/净债务今年仍将疲弱，但在2021年将逐步改善。
然而，与2019年上半年相比，营运现金流有所改善，从一年前的266亿港元增至2020年上半年的288亿港元，而其公布的自由现金流随着营运资本大幅减少而增加。长和调整后FFO利息覆盖率也在同期内从5.7倍上升至6.2倍，穆迪估计，截至2020年6月，该公司调整后净债务/净资本金水平稳定在36%左右，与2019年底的水平相似。
除FFO/净债务外，上述指标与该公司的“A2”评级一致。
此外，该公司还保持良好的流动性，现金、现金等价物和流动资金（不包括上市股票）为1470亿港元，可用承诺性银行授信额度为170亿港元。上述资源足以覆盖其2020年到期的200亿港元债务和2021年到期的450亿港元债务。
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