中国网地产讯 6月1日，贝壳研究院发布《1-5月房企融资监测月报》。报告指出，1-5月房企债券融资5627亿元，同比下降4%，降幅进一步收窄，海外新增债务复苏。

2020年5月疫情对于人民经济生活的影响日趋减弱，全面复工复产复课有序进行。月末，全国两会的胜利召开对提振市场信心起到积极作用。房地产行业迎来后疫情时代的恢复期，根据观点网发布数据显示，2020年1-5月TOP100房企销售37001.4亿元，同比下降8.3%；5月单月TOP100房企总销售额10927.2亿元，同比增长16.9%，较4月增速提升22.7个百分点，实现单月销售同比增速回正。

国内金融环境短期宽松，境外债市5月出现复苏，房企在融资市场保持活跃，整体平稳。2020年1-5月房企境内外债券融资累计约5627亿元，融资规模较去年同期下降4%，降幅较1-4月收窄6个百分点。2020年前5月融资规模为2019年全年的48%，全年房企融资规模有望超越2019年。

从发债结构分析，5月境外债券呈现复苏，境外债券占比有所拉升但仍不及2019年同期水平。具体数据表现为2020年1-5月海外债券金额占比较2019年同期下降11个百分点。

1、融资总额：

2020年5月单月，国内外债券融资总额发行约617亿元，环比下降39%，同比上升31%，境外融资出现复苏，但5月境外融资规模处于18个月内较低水平。疫情海外蔓延趋势仍存不确定因素，同时5月末，海外多国多城市遭遇大规模游行示威活动，经济正常运行面临较大风险，预计6月境外债券市场将受外部环境较大影响。

2、单笔规模：

境内：2020年5月国内债券融资发行45次，整体发债规模有所提升。小规模债务占比下降，“5-10亿”与“20亿以上”发债占比提升幅度较为明显。

境外：由于4月境外无融资操作，本次月报仅分析5月融资数据（下同）。境外债券发行规模“1-3亿“美元债务占比过半，为境外债券的主力发债区间。

3、发行期限：

境内：5月境内债券融资3年内短期债券比重下降，“3-5年”的中期债券占比大幅提升23个百分点，占整体境内债券47%。

境外：与境内债券有相同的主力发行期限区间，境外债券5年以上的长期债券占比高于境内。从长远看，长期债务会更有利于房企优化自身债务结构。

4、债券类型：

境内：2020年5月国内债券融资类型中“一般公司债”占比大幅提升4个百分点，成为5月主要融资类型。ABS在4月占比大幅提升后回落，而超短期融资占比连续2月下降，结合国内疫情的收尾趋势，超短期融资占比仍有下降空间。

境外：企业债长期为境外发债的主要类型。

5、票面利率：

境内：5月国内债券票面利率“5%-7%下”利率占比大幅提升14个百分点，成为票面利率主力区间。5月26日央行、银保监会等六部门联合下发《关于进一步规范信贷融资收费，降低企业融资综合成本的通知》进一步降低企业融资成本，在国内融资环境相对宽松下，整体票面利率呈下降趋势。

境外：5月境外债券呈现低利率占比优势，“3%以下”与“5%-7%”两个区间均占比29%。

关于房企回购企业股份与债务票据：

2020年5月，出现房企回购小高潮。根据房企公告显示，房企发起大规模回购企业股份与债务票据共计24起，主要涉及7家房企。最为典型的是恒大，在5月4日-29日期间，共发起16次股份回购，累计回购股份计10203万股，涉及支付资金约15.94亿港元。除了企业股份外，还有债务票据的回购。5月内发生3000万以上票据回购主要有3家房企，其中5月7日正荣回购并注销1.69亿美元年息10.50%的优先票据，同时在融资端，正荣5月21日发行2亿美元企业债，票面利率为8.35%。除此之外，5月内中南、建发、中洲、金融街等多家房企获控股股东增持。

5月出现房企回购潮的原因，一方面是企业股份的回购有利于稳定或提升股价，缓解质押风险，增加投资人信心；另一方面则是金融环境的宽松带来的融资成本的下行，房企借机发行低息新债来回购高息旧债，缓解债务压力，优化结构。

当下的回购与增持均能够彰显出企业发展的信心，从而进一步提振行业以及整体市场。