3月30日，大发地产（06111.HK）发布2019年业绩公告。

对大发地产而言，2019年是其上市后经历的第一个完整财年。业绩公告显示，凭借资本的力量，大发地产向投资人展现了良好的成长性，堪称中小型房企生存与突围的样本。

销售额破200亿元 地域扩张效应显现

在登陆香港资本市场之前，大发地产亦在寻求快速发展。数据显示，在2015-2018年，大发地产合约销售额的复合增长率达77.9%。 

来源：大发地产2019年业绩公告

进入2019年，大发地产的规模增长势头依然强劲，很多财务指标颇为亮眼。截至2019年12月31日，大发地产实现销售金额及销售面积分别为210.17亿元及155.11万平方米，同比增长67.8％及97.4％。究其原因，主要是因为期内大发地产的销售面积有所增加，进而推动销售金额不断增长。

得益于销售业绩稳步增长，大发地产的盈利能力大幅提升。在2019年，大发地产实现营业收入73.98亿元，同比增长约24.4％；实现净利润6.01亿元，同比增长约22.8％。

来源：大发地产2019年业绩公告

从区域销售业绩来看，温州、合肥、湖州、常州、徐州等城市的贡献较大，其销售额依次为68.44亿元、20.66亿元、18.46亿元、14.50亿元、10.85亿元，合计占大发地产销售额的63.24%。值得注意的是，上述5个城市均位于长三角区域。

来源：大发地产2019年业绩公告

从业务构成来看，在过去的两年间，物业开发销售始终是大发地产的主要收入来源，占比均超过98%。在2019年，大发地产物业开发销售收入增长24.1％至72.94亿元，在营业收入中的比重为98.6％；而物业租赁收入、物业管理服务及管理咨询服务收入约1.04亿元，占比仅为1.4％。

随着销售规模稳健增长，大发地产始终注重销售回款及现金流管理。公告显示，截至2019年年底，大发地产的货币资金（包括受限制现金及已质押存款）为46.94亿元，较2018年的21.64亿元增长116.9％；净资产负债比率也由2018年的107.2％下降至77.8％。为此，大发地产也指出，主要是因为公司不断管理财务杠杆及资本结构所致。加之，利润的大幅增长使大发地产的经营性现金流有所增加，从而使资本结构进一步优化。

深耕长三角  辐射5大城市群

从 1996 年至今，凭借积极扩张与稳健的发展，大发地产已于长三角地区建立起地区优势。自从2018年上市以来，大发地产开启了区域性扩张。在2019年，大发地产的主营业务主要集中在长三角地区，同时选择性地进军西南地区、粤港澳大湾区及中部经济区等。

来源：大发地产2019年业绩公告

据悉，大发地产在期内共有69个在建及已竣工项目，其中62个位于长三角地区。此外，大发地产在上海、南京和温州等地拥有四栋商业项目，分别为上海艾尚天地、南京艾尚天地、南京凯鸿隽府配套商业、大发融悦东方（温州）配套商业等；还在上海拥有办公楼港陆广场及酒店式公寓大发融悦四季。

伴随“一城一策、因城施策”成为房地产调控的主要基调，大发地产结合自身的发展需求，在深耕长三角、布局国家黄金城市群的战略指引下，逐步明确了“ 1 + 5 + X”的布局体系，即在深耕长三角核心区域的同时，辐射到成渝、西部、中部、环渤海、粤港澳大湾区等5大城市群，并战略性地关注其他极具发展潜力的重点城市。

截至2019年12月31日，大发地产与其合营企业及联营公司的土地储备总规划建筑面积约5.0百万平方米，共计69个项目，分布在29座城市，平均地价约为4460元╱平方米，可满足集团未来两年以上的开发需求。

在持续推进城市深耕的基础上，大发地产不断获取优质项目，实现可持续发展。在2019年，大发地产与其合营企业及联营公司的新增土地共计25块，总规划建筑面积约2.7百万平方米，平均地价约为5349元╱平方米。随着我国的城镇化率不断提升，大发地产将跟随城市发展趋势，通过深耕与开拓并行的方式，持续优化土储结构。

此外，大发地产还积极寻求外部合作的拿地机会，与其他开发商联合拿地。例如，与融信、弘阳联合拿下杭州良渚项目，与阳光城合作拿下南昌 006 项目等。在积极补仓的同时，大发地产始终坚持稳健的财务政策，逐步优化债务结构，严控财务风险，保持良好的流动性。