深交所关于泰禾集团2018年年报的短期偿债能力、2000亿销售目标等19项问询，将泰禾再次推上风口浪尖。

深交所在第一个问题就要求泰禾集团对是否存在短债风险作出回应。泰禾集团年报显示，其期末现金及现金等价物余额为115.58亿元；而短期借款及一年内到期的非流动负债合计金额达574.28亿元，货币资金对此的覆盖比例仅为0.26。

而中国网地产近日获悉，泰禾集团的短债压力或将在6月份得到解决。消息人士透露，在经过与诸多金融机构的密切沟通后，“574亿元短债压力基本化解”，泰禾年内实际仅需偿还100多亿元到期债务。

难的不是遇到困难，难的是找到解决困难的办法。

泰禾短债解局

泰禾2018年资产负债率高达86.88%，仅为0.26的现金短债比，成为舆论反复诟病的焦点。

2017年泰禾确立的融资原则是，“谁给的便宜、给的快，就跟谁合作”。正因如此，2017年一年，泰禾总计从各类金融机构拿到了大约1000亿元的低息融资，知情人士透露，彼时市场形势好，众多金融机构主动寻求合作。

锦上添花易，雪中送炭难。在2018年去年金融市场收紧时，泰禾也尝到了个别实力不强的小贷公司临时抽贷、压贷带来的阵痛。加之债务问题带来的各种负面舆论，个别金融机构的表现也越来越现实，种种情况放大了泰禾的债务问题。

如果说泰禾对于负债控制的疏忽之处，就是其对金融合作伙伴的放松管控。

今年的5月11日，泰禾集团地产板块全体高管召开月度经营例会。这项泰禾每个月都会召开的内部会议因为此次传递出的一个重要信息而变得特殊：通过债务置换方式，泰禾574亿元的短债压力基本化解。

面对压力，泰禾对100余家有合作关系的大小金融机构集中梳理和清理，最终确定仅与其中15-20家综合实力较强者达成长期战略合作。据悉，这项工作到本月底就将全面完成，届时泰禾年内实际仅需偿还100多亿元到期债务。

除了融资方面表现积极，泰禾在自身角度也努力促销售，抓回款。2019年年初，泰禾在北京发起“1号抢收计划”，一个月时间便完成50亿元销售；今年前4月，集团首次实现销售回款超过签约回款，各地项目累计完成368亿销售业绩，为泰禾扭转资金困局做出巨大贡献。

鉴于资金面的逐步好转，泰禾管理层有了底气。下一步，在加大供货和销售的同时，择机拿地、积极拓展又被提上管理日程。

泰禾慢工逻辑

泰禾今日所面临的，是“千亿大规模”与“慢工出细活”之间的平衡考验。

知情人士透露泰禾用以说服金融机构支持泰禾的理由仅有三句话：

一是泰禾超过6000亿元货值的土地储备都集中在一二线城市，拿地价格低，保值增值；

二是泰禾的产品力和专业操盘能力业内有口皆碑，很多同行都在学泰禾，“哪里去找这么好的合作伙伴”？

三是泰禾公司治理结构完善，A股上市，“有监管部门替你监管，你还有什么好担心的”？

数据显示，目前泰禾在全国29个城市拥有90余个项目，2018年又新增廊坊、中山两座城市，土地总货值超6000亿元。大量的战略性土地储备为泰禾集团未来继续高速发展提供了足够的保障，提前锁定了未来的业绩增长能力，并且由于土储位于核心城市，且成本足够低，泰禾集团现有土地储备具备较强的应对市场波动风险的能力，着实实现了进可攻、退可守的状态。

泰禾集团一直坚持“文化筑居中国”的品牌理念，复兴中国院居理想生活，23载布局全国23城45院。2018年12月，泰禾院子系作为当下企业的经典实战案例内容，被收录中国首本《全国高校房地产专业案例教材》，被认为是传承创新中国传统建筑的担当。

对于此前媒体炒作的“泰禾卖项目”其实也只是泰禾品牌理念输出的一部分。泰禾拿出若干项目，与业内优秀企业进行股权合作。此前见诸公告的，已有杭州、南昌、广州和佛山等地7个项目与世茂集团达成战略合作，未来还将陆续有一些项目放开股权，与志同道合者联手操盘。

泰禾始终坚持精品战略，崇信工匠精神，并且站在大国崛起、文化自信的时代背景下，高举新中式住宅文化复兴旗帜，以医疗和教育配套推动“泰禾+”，坚持打造地产行业“第一品牌”的目标新年，并希望以此确立自身品牌的差异性和企业战略的护城河。

当然，“十年磨一院”的产品品质与“千亿大规模”发展战略之间本身就存在矛盾，对于综合管理运营能力考验也在加大。这显然需要泰禾付出更大的精力来完成量变到质变的跨越。