日前,来自中泰证券研究所的消息称,11月的国内经济数据已全部发布,几乎没有太多亮点或超预期的成分,经济下行压力加大已经成为共识。中泰证券研究所认为,仔细观察,可以发现一些结构性的数据在悄然发生着趋势性的转变,且这些转变在未来或将持续。
中泰证券研究所列出了五大转变:
转变一:工业生产由控到放。11月规模以上工业增加值增速较上月回落0.5个百分点,反映经济下行压力加大。但值得关注的是,之前受到去产能、环保限产压制的部分行业,生产活动明显扩张。预计供给端的纠偏政策未来会持续,商品价格在2019年会进一步回调。
转变二:地产基建此消彼长。11月固定资产投资增速小幅回升,制造业是主要支撑。基建投资增速再度触底回升,稳增长继续发力,预计2019年全年基建投资增速将回升至10%附近;房地产投资增速仍高,但单月销售同比跌幅扩大,预计2019年投资增速将大幅走弱。
转变三:小城地产由热转凉。从16年调控政策分化后,一二线大城市和其他中小城市房地产走势明显分化,但近几个月以来,随着棚改货币化政策的边际减弱,小城市房地产市场明显降温,向大城市走势收敛。
转变四:服务消费也在走弱。11月社零消费增速进一步下滑,而根据国家统计局公布的数据,11月服务业生产指数同比持平上月的7.2%,累计同比继续降至7.7%,说明不仅仅是商品消费在下滑,服务类消费也在受到冲击。
转变五:出口贸易全面减速。根据WTO的最新统计,全球商品出口同比增速已经从今年1月18%的高点降至不足4%。11月我国出口增速大降至4.3%,进口增速降至3%,也是全球贸易降温的反映。
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