当你成为国家队的大队员，你只有比别人做得更优秀，才能堵住悠悠众口。

中国中冶，这位在A股和H股同时上市的国家队大队员对广大投资者并不陌生。10月15日，中国中冶发布2018年前三季度的新合同额的业绩报。公告称，2018年1-9月份中国中冶新签合同额为人民币4498.7亿元，较上年同期增长10.4%。

这家以强大的冶金建设能力为依托，以工程承包、资源开发、装备制造及房地产开发为主业的多专业、跨行业、跨国经营的特大型企业集团，近年综合表现一直算是国家队优秀生。数据显示，中国中冶在国内冶金市场份额达到90%，国际冶金市场份额达到60%，是中冶阵营中最令父母省心的“长子”，其他“小儿子”则各有侧重，喜忧参半。

二儿子中冶置业，作为除大哥冶金建设外为家庭收入贡献最多的成员，因为成长环境及自身青春期发展问题，出现较大的“情绪起伏”。

营收贡献率降低 谁之过？

这个世界很现实，谁更出色，谁受到的关注更多。

亿翰智库数据显示，2018年1-9月，中冶置业销售金额达到201.6亿元，位于房企销售排行榜第84位，销售面积为131.8万平方米，排名第96位，这样的业绩排名显然并没有为自己的国家队挣回多少颜面。

营收方面，2018年上半年中国中冶总营收1261.13亿元，相比2017年同期的1010.85亿元增长250.28亿元，增幅达24.76%。其中房地产开发业务2018年上半年营收104.88亿元，较2017年上半年增加3.44亿元，增幅3.39%。房地产板块营收增加额仅占集团总营收增长额的1.37%。

来源：2018年中国中冶半年报

相比中冶旗下其他业务板块的增长幅度，房地产开发业务板块营收增长速度，显然已经“拖后腿”。

此外，从近五年中冶置业营收方面来看，其占集团总营收比例长期来看呈下降趋势。从2013年的13.01%下降至10.21%，而截至2018年上半年，中冶置业营收占比占集团总营收比例创新低达到8.32%。

来源：中国中冶年报

半年报显示，中国中冶的核心业务工程承包业务营业收入增长，但毛利率同比出现下滑。业内人士分析，随着中冶企业规模不断扩大，核心业务毛利率出现负增长，一旦营收增速放缓，毛利率下滑问题可能进一步加剧。

但同时值得注意的是，虽然中冶置业营收收入增长速度放缓，但2018年上半年其毛利率仍近30%达到29.52%，相比去年同期增加4.99个百分点。

来源：中冶2018年半年报

业内人士分析，中国中冶房地产业务虽然增速放缓，与今年房地产新政影响有关，但毛利率出现同比增长近5%，实则不易。

中冶置业要成长 如何做？

体育比赛中，往往到最后赢家是冠军战中的赢家，和季军战中的胜者。

与企业发展也一样，要努力做到符合自己身份状态下的最优秀的事儿。房地产板块作为中国中冶重点发展的主营业务之一，近年来收入和利润基本保持稳定。

是强者，总要面对各种困难。

Wind数据显示，截止2018年上半年，中冶置业经营活动产生的现金流量净额仍未负数，达到-26.65亿元，不过相较于2017年底的-58.48亿已有较大改善。同时，投资活动产生的现金流量净额在经历连续三年负数后，2018年上半年终于回正，达到1.68亿元。

来源：Wind

对于中冶置业现金流状况，业内人士分析，作为企业最重要的经营活动现金流较同期出现收窄，经营现金流总体还是趋于负数，虽然部分原因要归于应收账款增加有关，但企业长期趋于负现金流扩张，不利于企业良性发展及商业信用的树立。

数据来源：Wind

负债的连年攀升也是中冶置业头疼的一件事儿。Wind数据显示，中冶置业的负债总额从2015年底的343.90亿元增至2018年上半年的516.23亿元，增幅50.11%，三年总负债增幅过半。

值得注意的是，短期借款中，2018年上半年中冶置业新增5亿元短期借款，短期借款数额达到10亿。同时，截止2017年底，中冶置业授信额度增加20亿元至154.56亿元，但已使用额度增加67.93亿元至132.16亿元。授信额度已使用率达85.51%。

来源：Wind

处于“缺钱”状态的中冶置业，仍无法改变“财大气粗”的习惯。

2012年11月，中冶置业以56.2亿元将下关滨江2号地块收入囊中，加之此前收购的1号、3号地块，三幅土地连成整体，总面积达到236万平方米，总价256.54亿元。但巨额的开发资金让中冶置业也感到力不从心，从2014年起，中冶置业先后数次将1号地块转手给上海证大、深业集团、龙湖、恒大。

中冶置业也总给人一种好了伤疤忘了疼的感觉，也乐于将央企“财大气粗”的做派尽情展现。2016年8月26日，中冶置业以36.79亿元拿下广州长岭居地块成为广州萝岗区单价地王。2017年6月28日，它又以总价50.12亿元拿下珠海横琴一住宅用地，为横琴史上出让起始楼面价最贵的地块。

上山容易下山难。在房企融资难日益收紧的背景下，以做保障房闻名的央企中冶置业也不得不抛售其一年前拿下的珠海横琴地王住宅项目的部分股权。

中冶置业在2012年表示要退出保障房和基础设施建设领域，称这是其战略转型方向。

而近两年，中冶置业近两年不断加强产品研发能力建设，逐步建立中冶置业的产品体系和产品标准。也在不断调整自身企业的发展定位，正逐步从传统的房地产开发企业向城市综合运营商转变，发挥央企优势，整合社会资源，结合各类型产业进行城市综合开发，并着力于拓展城市运营服务。

这个中冶集团成绩一般，小麻烦不断的二儿子，在未来还能给中冶带来什么惊喜，拭目。