降准后股市、楼市、汇率将迎来哪些变化?专家这样说

来源:中新经纬 2018-10-09 08:56:41

原标题:降准后股市、楼市、汇率将迎来哪些变化?专家这样说

近日,中国人民银行宣布从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。这是年内第四次定向降准。

央行相关负责人在答记者问时表示,降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF),这部分MLF当日不再续做。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。

为何选择在此时降准?对股市、房市及人民币汇率有何影响?年内会否迎来第五次降准?

为何选择在此时降准?

恒丰银行研究院宏观经济中心主任蔡浩对中新经纬客户端(微信公众号:jwview)分析称,从此次降准的宏观背景来看,当期经济下行压力依旧不减,社会融资规模存量增速持续走低,9月官方制造业PMI回落至年内次低,9月底公布的工业企业利润增速明显放缓也表明当前经济基本面仍然承压,而中美贸易摩擦的升级将进一步削弱进出口对经济增长的贡献。

在央行货币政策委员会三季度例会上,央行对国际金融形势的判断由二季度的描述“面临一些严峻挑战和不确定性”改成“面临更加严峻的挑战”,并新增要“高度重视逆周期调节”的内容。据此,蔡浩认为,此次降准有利于稳定国内经济和金融市场,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的金融环境。

交通银行首席经济学家连平则对中新经纬客户端(微信公众号:jwview)评价称,“降准是当前货币政策的恰当选择,是改善银行体系负债状况、为银行提供长期无成本资金的最直接和有效的方式”。连平认为,当下中国准备金率的操作空间相对较大,适度调低准备金率是恰当的做法,货币政策稳健的基调不会改变,且降准置换MLF有利于降低银行负债成本。

兴业研究认为,10月13日将有4515亿元MLF到期,10月16日将有1500亿元国库现金定存到期,二者合计回笼资金6015亿元。此时降准并置换 MLF既不会使资金面出现过大的波动,又有助于改善商业银行的资金来源期限结构、支持实体经济融资。

降准能否助股市一臂之力?

机构人士表示,降准一个百分点有对冲外围利空之意,利于提振市场信心,利好股市。

财联社数据显示,自2011年12月至2018年7月5日,存款准备金率一共下调10次,大型存款类机构存款准备金率从21.5%变动至15.5%,中小型存款类机构存款准备金率从19.5%下调至13.5%。

而从降准后下一个股市交易日的情况来看,上证指数录得4次下跌,6次上涨,平均涨幅为0.14%。其中,2016年3月1日降准后,次日上证指数收盘大涨4.26%。跌幅最大的一次是2015年9月6日降准,隔日上证指数大跌2.52%。

蔡浩称,国庆期间外围股市普遍走跌,美股、欧洲和其他亚太股市悉数下跌,给节后A股开盘带来很大压力。此时央行宣布降准有利于提振市场信心,或可缓解全球市场走弱对国内金融市场的冲击。

交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟补充道,国庆期间美国与加拿大、墨西哥达成贸易协定(USMCA)、美国副总统彭斯在美国智库发表针对中国的新冷战演讲、彭博商业周刊有关中国利用技术手段窃取美国高科技公司数据等的指责等一系列利空消息,使得没有休市的中国香港股票市场出现连续4天下跌,跌幅较大。“中国央行选择在节日最后一天宣布降准,有对节后开市的中国股市进行呵护的意图。”唐建伟表示。

展望后市,中信建投证券策略团队称,维持10月市场大幅震荡的判断不变,在均衡配置防范风险的基础上需要通过调整投资组合结构,适度提升国防军工、通信和机械设备行业比重,降低交通运输、钢铁、地产等人民币贬值受损行业的风险。

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央行相关负责人在答记者问时表示,降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF),这部分MLF当日不再续做。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。
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