2018年8月22日，宝龙地产（1238.HK）公布2018年中期业绩。

从中报各项数字看出，2018年上半年，宝龙地产交出了一份不错的成绩单。合约销售额达到163.4亿元，同比大增80.3%，完成全年350亿销售目标的47%，超额完成其之前规划的上半年40%的销售目标。

宝龙地产“以上海为中心，深耕长三角”战 略已见成效。

品质规模大跨步双提升 销售额增幅达三年之最

“换挡提速、倍增规模、锻造标杆、无界创新”。

中报显示，2018年上半年，宝龙地产实现合约销售额约人民币163.41亿元，较2017年同期上升约80.3%；合约销售面积约为116.0万平方米，较2017年同期增加约76.2%。

宝龙地产总裁许华芳在业绩会上表示，这是历年来的最快增速。2016年同期宝龙地产销售额为70.8亿元，同比增长6.1%；2017年上半年合约销售额达到90.61亿元，同比增幅20.7%。

数据显示，7月公司单月销售金额再次高增154%，1-7月已完成全年350亿销售目标的58.1%，许华芳透露：“公司内部8月底统计的销售指标会接近250亿，内部销售任务本来制定的是350亿，现在预计最起码可以达到450亿，对此公司信心比较充足。”

值得注意的是，长三角区域仍是宝龙地产重点发展区域，业绩贡献率达61%，这也与公司《新五年规划》所坚持的“深耕长三角”的战 略布局相吻合。

除却货量充足外，宝龙地产销售提速明显的另一方面原因是产品特性明显，市场竞争力较强，开盘去化率普遍较高。中报显示，集团合约销售同比大幅度增加主要是由于本集团营销团队 对各产品线做出全面的梳理、定位与优化，完善标准化，三点一线的品质得到进一步提高。项目销售工作因地制宜，适合当地市场的需求同时满足地方政府的要求 。

财务稳健 毛利率增幅27% 核心净利稳步增长

增速销售回款，拓宽融资渠道，积极拿地补货。

中报显示，宝龙地产2018年上半年收入为92.84亿元人民币，较2017年同期增加21.7%；净利润17.84亿，较2017年同期上升约15.3%。毛利35.05亿元，同比增长26.8%；毛利率为37.8%，较2017年同期的36.2%增加1.6%。核心盈利约为12.27亿元，同比增26.2%。中期宣派股息每股6.8分港币，较2017同期上升25.9%。

持续增长的利润和派息给予投资者稳定的回报，显示出公司领先行业的盈利优势。

融资方面，宝龙地产借助境内外双融资平台、多融资渠道，在资金收紧的环境下，上半年加权平均融资成本维持在5.95%的较低水平，财务结构稳健合理。许华芳表示，宝龙刚刚发完了两年期的补充债务，下半年不会有境外融资动作，重点都在境内。

2018年上半年，宝龙地产拿地积极，在南京、徐州、镇江、温州、宁波等城市累计获取14个土地项目，拿地面积达332万平米，是当期销售面积的2.86倍，继续保持积极的拿地策略。

总土储方面，截至2018年上半年，公司拥有土地储备建筑面积达1800万平米，其中在建、持有待开发建面分别占比41.67%、58.33%。公司土地储备布局区域基本面良好，有70%土地储备布局在长三角区域。

据悉，宝龙地产2018年上半年获取的14宗土地会在第三和第四季度相继入市，下半年总体可售货量是580亿，其中6月底之前的老项目货值是110亿，470亿是下半年新推。

此外，虽然长三角区域是宝龙地产重点布局区域，但单一布局不足以支撑集团规模的迅速扩大。许华芳在业绩会上表示，粤港澳大湾区很有潜力，今年宝龙也已设立广东事业部。 

四大业务版块全面提速 商业运营厚积薄发

“在市场规模方面，计划至2025年在营商场100个，其中超过65个布局长三角”。

宝龙地产是一家专注于综合性运营开发的地产公司。其业务分四大板块：物业开发、物业投资、物业管理、物业开发相关服务管理。中报显示，2018上半年，宝龙地产租金及物业管理服务收入约人民币10.6亿元，较2017年同期上升约24.6%，同时商场总收入及客流总量同比增长也超20%。

经营效率的持续提升带动租费收入增长，预期五年(2016-2020)租费收入CAGR将超25%。商场经营效率提升，持续的稳定性收入，为公司提供稳健的现金流，对利息覆盖持续超过1倍。

中报显示，截至2018年上半年末，公司持有投资物业合计472.59万平米，较2017年末增长8.8%。公司经营及管理的商场达34家，开发面积位居行业前列；此外公司拥有8家国际品牌酒店、8家自创品牌连锁酒店，上半年公司物业投资及管理服务收入合计达10.6亿元，同比增长24.6%。

在许华芳看来，在住宅每年保证几百亿销售的基础下，商业才是宝龙未来的特点和核心竞争力所在。许华芳透露：“明年公司有9个项目要开业，有开业时间的错配，这个还是在计划内。”

2018年下半年，厦门宝龙一城、上海青浦宝龙广场、江油宝龙广场都将陆续开业，其中厦门宝龙一城将于9月30日开业，项目商业面积12万平方米，为宝龙产品线中首个轻奢定位的超高端产品。

公司将商业地产与集团其他多元业务板块进行资源整合和相互赋能。如杭州滨江宝龙城，除商场内的线上线下的融合、智能购物体验外，还通过滨江艺珺酒店和宝龙艺术中心把公司酒店版块和文化艺术版块的消费者打通，帮助商场引流，提高黏性。

品质规模双提升，财务状况稳健，主营业务全线开花。正如总裁许华芳所言：“进入地产下半场，宝龙将遵循城市发展和人民消费升级两大主旋律，坚持提质增效，夯实经营成果，为市场提供更好的产品和更优的服务，为股东创造最大化的价值”。