隆基泰和的疗伤术

来源:中国网地产 2018-07-16 12:00:41

中国网地产 借壳掩伤


突然撕下刚开始愈合伤口的结痂,那种撕心裂肺的痛只有自己懂。


隆基泰和2018年销售目标为400亿元,2018年1月24日许焰林入职隆基泰和房地产事业部董事长后,将年销售目标一度提升至480亿元。到2018年7月5日离职,许焰林在隆基泰和任职仅5个月。中指院数据显示,2018年上半年隆基泰和销售业绩为142.2亿元,房企排名第76位,完成全年480亿销售目标的29.6%。


职业经理人许焰林离职,留下上半年29.6%的全年业绩目标完成率,隆基泰和伤疤又被撕开。


环京迷局 如何破解?


区域聚焦, 如同押宝,好坏参半。


成立于1995年的隆基泰和,给自己的定位是集地产开发、商贸物流、清洁能源于一体的新型城镇化优质运营商。目前,隆基泰和布局重镇京津冀区域,除去河北张家口、衡水无布局,其他城市均有进驻。

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来源:隆基泰和官网


早在2014年隆基泰和提出借壳上市计划之初,就提出“未来5年,在京津冀地区投入超过1000亿元加大新型城镇化建设”的深耕河北战略。


彼时,国家政策大力支持下,隆基泰和开发项目遍布首都经济圈,累计开发项目逾70个,累计开发面积超过1500万平方米,2015年开发面积达800万平方米,京津冀地区土地储备总量1700万平方米。据2018年3月隆基泰和公布的相关介绍表明,隆基泰和地产开发集团总开发面积达到2200万平方米。


至2018年,“未来5年”的第三年,许焰林上任,对限购政策严厉的河北环京区域仍保持乐观预判,一度将2018年销售目标定到480亿。对于许焰林的做法与公司领导层观念是否有冲突时,隆基泰和相关负责人表示由于新老磨合等问题,许焰林主动提出离职申请。业内人士分析,就目前隆基泰和这样中小企业还处于规模为导向的发展阶段,480亿销售目标的拟定肯定是全公司上下对规模诉求很明确的战略导向,这点许焰林肯定和隆基泰和董事长魏少军达成默契。


然而,事与愿违。从2017年3月开始,环京区域一系列严格的限购政策,使重仓京津冀的隆基泰和受到影响。中指数据显示,2017年隆基泰和销售额为292亿元,而这与克而瑞公布的235.1亿元相差近57亿元,值得注意的是,中指院公布的2017年半年房企业绩排名中,隆基泰和以85亿元排名第97位。


手上的牌,在不同时间,不同规则下,也会好坏转换。与重仓布局环京的隆基泰和遭遇相同囧况的,也有重点布局环京的华夏幸福、荣盛发展等。

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华夏幸福前几年吃到京津冀一体化的蜜枣。2017年环京限购也让重仓布局环京的华夏幸福吃了一记闷棍,2017年全年经营情况简报显示,其城市地产(主要是北京和廊坊)销售额79.09亿元,同比下跌71.94%,销售面积呈断崖式下跌。2017年华夏幸福公司的异地复制逐步兑现,京津冀以外区域销售额占比从上一年的7%大幅提升至23%,预计 2018 年的销售额为2100亿元。中指数据显示,2018年上半年华夏幸福销售业绩825亿元,完成全年销售业绩目标的39.29%。


荣盛发展作为河北省首家通过IPO上市的房地产企业,2017年业绩为679.3亿元,主要布局的环京区域受到2017年调控政策影响,2017业绩增幅相对2016年下降33.16%。


广泛布局与多元化


目光再次转向隆基泰和,中国指数研究院数据显示,2018年上半年隆基泰和销售业绩为142.2亿元,如今2018年时间已过半,其离全年480亿销售目标还有较大差距,对于下半年将采取什么措施保证全年销售目标的顺利完成,是否会做出必要业务调整以及公司是否会因此加快全国化步伐,隆基泰和方面对此并未直面回答。


对于隆基泰和目前的状况,有业内分析师认为,在限购政策环境趋紧情况下,考验的是隆基泰和的变现能力,第一个是纵深布局能力,目前隆基泰和布局环京区域占比过大,如果当前业务布局不能够持续打开,持续变现实压力会大大增大。第二是企业的周转能力,当下隆基泰和房地产板块有很大一部分业务是产业园区建设,资金回流比传统的住宅销售慢。所以隆基泰和怎样打破环京困局,很关键。


其实,在受到环京限购政策影响后,隆基泰和董事长魏少军也在2017年带领集团走出京津冀,着手布局全国。在过去一年中,隆基泰和进入了天津、成都、西安、郑州等城市。2018年,隆基泰和也拟进入重庆、太原、青岛、武汉、长沙、南京、合肥等重点二三线城市。

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来源:隆基泰和官方


同时,隆基泰和也在房地产布局多元化之外积极拓展智慧能源与装配式建筑方面。据隆基泰和智慧能源(1281.HK)2017年报显示,公司营业额为8.98亿元,同比增长59.2%,资产总额达到19.52亿元。2017的收入及溢利当中,智慧能源及太阳能业务分别为6.56亿元及1.19亿元,同比增达14.76倍及3.47倍,分别占集团收入及溢利的73.1%及87.9%。


装配式建筑方面,隆基泰和子品牌合创专注装配式建筑发展。加之北京市出台相关政策,2018年,实现装配式建筑占新建建筑面积的比例达到20%以上,2020年这一目标为30%。目前,整个河北省装配式建筑60%-70%来自隆基泰和,加之雄安新区福利,隆基泰和对装配式建筑发展保持乐观。但提及装配式建筑发展的弊端及困难,隆基泰和相关负责人表示,由于成本及市场接受程度等问题,装配式建筑的市场也仅在京津冀地区。

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装配式建筑


受益于京津冀,也受困与京津冀,隆基泰和怎么调整是其能否走出困局的关键。


政策存在不可预知的风险,目前来看,广泛布局才能分散风险。


上市失败 重头再来


隆基泰和上市之路可谓坎坷:更名的1281、消失的2932、地产借壳失败。


目前,在不少报道中“隆基泰和”后面的括号中会出现“01281.HK”,但这串代码实则代表的是隆基泰和旗下的智慧能源板块。


值得注意的是,代码01281.HK的前身是“隆基泰和控股”,而“隆基泰和控股”前身则是“开世中国”。2014年底,隆基泰和创始人兼董事长魏少军购入开世中国74.9%控股权,并提出以每股0.8568元全面收购,原控股股东开成连按现金每股0.68元购回分派业务,换言之,股东每股共收取1.5368元,溢价约5.26%。完成资产重组后,公司主要于中国从事提供建筑及工程服务,以及制造、加工及销售门窗。隆基泰和顺利完成借壳。


2015年11月,隆基泰和宣布发展清洁能源业务,主要包括提供智慧能源解决方案,以及开发、运营及出售高效优质光伏电站。彼时,隆基泰和表示智慧能源业务未来将成为隆基泰和的主营业务。


2016年8月,隆基泰和控股有限公司更名为隆基泰和智慧能源控股有限公司。关于更名原因,隆基泰和董事会表示更名可以更充分反映公司最近于智慧能源及太阳能业务方面的发展,有助于公众及投资者对公司主营业务的识别,并可提升公司的品牌认知度。


据雪球官网显示,搜索“隆基泰和”会有两个显示:隆基泰和智慧能源(01281.HK)与隆基泰和股权(02932.HK)。隆基泰和股权简介显示的是“专注于中国大连旅顺口住宅物业的房地产开发商”。但进入香港交易所官网查询显示没有此股份代号。

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来源:香港交易所官网


弹房君查阅资料得知,代码2932.HK是隆基泰和智慧能源(1281.HK)在2018年2月25日进行的“申请供股股权上市”。据智慧能源公告,以发行459,474,000股供股股份之方式按每股供股股份1.20港元之认购价进行供股。供股之所得款项总额及所得款项净额将分别约为551,000,000港元及549,000,000港元。

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来源:隆基泰和智慧能源公告


据隆基泰和智慧能源2017年年报显示,2017年上半年隆基泰和出售了门窗及建设、工程业务,处置上述非主营业务能使本集团更集中资源发展智慧能源及太阳能业务。此外,隆基泰和智慧能源土地一级开发业务是指保定东湖项目的土地一级开发及公共建设业务,保定东湖项目完结后,集团没有计划进一步拓展土地一级开发业务,也就意味着,智慧能源业务成为隆基泰和智慧能源控股的全部业务。


至此,代码“01281.HK”只代表隆基泰和旗下主营智慧能源业务。


关于将公司地产板块再次上市,隆基泰和也一直在努力。也有业内人士分析,隆基泰和上市公司更名来自港股,不排除是在给回归A股做准备。


2017年7月,通达动力(002576.SZ)发布重大资产置换及发行股份购买资产交易预案,拟以其持有的通达矽钢100%股权作为置出资产,与河北隆基泰和企业管理咨询有限公司、珠海融艾股权投资合伙企业等持有的隆基泰和置业100%股权中的等值部分进行置换。


此次拟置出资产初步作价9.1亿元,拟置入资产初步作价160.1亿元。因交易将导致上市公司主营业务发生根本变化,因此此次交易构成借壳上市。交易完成后,隆基泰和置业将实现在A股上市。


2017年12月底,隆基泰和借壳上市计划宣告失败。业内人士分析,类似借壳上市失败,从企业自身角度看,其实是在于企业规模偏小,经营方面的稳定性有所欠缺。另外借壳上市本身也受到行业监管等影响,审核趋严,也容易影响此类进程。


除却通达动力自身盈利问题以及隆基泰和业绩表现难达预期外,弹房君了解,标的公司及实际控制人等存在涉嫌行贿的问题,不符合重组上市相关要求。2017年4月20日央视新闻的报道,中共河北省委原常委、政法委原书记张越利用职务之便,为隆基泰和实业等单位在土地开发、工程承揽等事宜上谋取利益,收受财物达1.57亿元。而隆基泰和实业的实控人为魏少军。

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来源:天眼查


虽然隆基泰和智慧能源发布公告“辟谣”,据天眼查显示,不管是隆基泰和智慧能源还是隆基泰和实业,亦或是隆基泰和置业,其实控人均为魏少军。

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天眼查关于魏少军信息

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来源:隆基泰和智慧能源澄清公告


此魏少军是否是彼魏少军?不知道受此事件影响的隆基泰和之后上市之路是否会顺利。

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天眼查:魏少军与隆基泰和关系


基于公司借壳上市未成功主要原因,近期隆基泰和有没有再次上市的计划的问题,截至发稿前,隆基泰和并未给出明确答复。


布局的镇痛,上市的阻挡,人员的离歌,隆基泰和扩张路上仍布满荆棘。


-END-


注:供股即公司发行新股票让现有股东按持股比例认购.供股是指上市公司发行新增股票让现有股东认购。如股东不参与供股,其权益将遭到“稀释”。例如某公司以二供一方式去供股,即是指原有股东手持每两股旧股,就可以有权去购买多一股新股。


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隆基泰和2018年销售目标为400亿元,2018年1月24日许焰林入职隆基泰和房地产事业部董事长后,将年销售目标一度提升至480亿元。
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