主题论坛二

估值回归，如何持续提升企业市值

论坛主持人：中国网地产 常务副总经理 冯伟先生

论坛嘉宾：  

远洋集团 副总裁 资本运营事业部总经理 王洪辉

迪马股份 副总裁 董事会秘书 张爱明

千合资本 地产分析师 陈静敏

路劲地产 华北区域总裁 刁露

话题一：对现在及未来地产的整体估值水平的看法。

王洪辉：香港地产公司总体估值在比较低的区间，以远洋为例，当前市值400多亿，PE倍数约7倍，而且，利润每年20%甚至更高幅度的增长。

陈静敏：估值是公司价值的标价，它不单是公司此时此刻的静态“价值”，而是对行业、对公司、对未来综合判断而展现的“标价”，要将企业多年来积累的管理体系、人才储备、品牌、口碑，及和不同合作方建立起的长久合作关系等，都考虑进去。（仅代表个人观点不代表所在机构。）

刁露：企业的估值归根结底就是对企业的评估。对企业来讲，任务就是把企业做好，对股东有回报，对员工有交代，当然最重要的是对客户有交代，相对来讲资本市场必然会认同。企业一定要往前看，把企业做好，这对任何企业都是最重要的事情。

张爱明：迪马是我们专用汽车制造的品牌，地产业务品牌是东原地产。整个地产行业估值都给得低。从估值角度来说，不仅仅跟企业自身有关系，如企业业绩和股东回报等，也跟大环境有关系，如国家政策等。另外，估值还跟企业的“走出去”和“请进来”相关，“走出去”让大家了解迪马、了解东原地产，“请进来”有在经营和文化等方面有特色的公司。

问题二：地产行业整体整合度提升的情况下，对企业的估值水平怎么看？

王洪辉：行业整合是大趋势，打开了企业估值天花板。用动态的眼光看待估值，未来如果行业更加整合，龙头企业的估值可能会更好。

陈静敏：要谈行业整体估值水平，离不开对于行业未来空间的判断，和对主要的公司市占率天花板的判断。行业每年13-15万亿元，个人认为没法再低，我们经常关注的不超过100家，已经是凤毛麟角，更不要说前20、前30到底多少是天花板。最终，企业应该估值多少，时间会给答案的。相信在未来房企估值应该是有提升空间的。

刁露：房企估值高低，一方面看行业，房地产行业毋庸置疑是非常好的行业；另一方面看企业，跟着大势跑企业需要创新，路劲已经成立创新小组，需要考虑企业商业模式创新，企业内部运营效率的改变，加速企业自身的效率。还有在技术服务方面的创新。

张爱明：行业集中度提升以后，估值跟企业本身的规模有很大的关系。我们过研究，不同的区段差异是比较大的，市值越大，PE越低一些，刚才说7到8倍，对照千亿级以上的企业。500亿到1000亿对应10到15倍之间的。100亿到300亿之间的，相对来说它的PE倍数会给得高一些。

问题三：如何提升企业的市值？

王洪辉：一是努力提升基本面。二是再加快速度，远洋2018年销售目标超1000亿元，未来3年每年有50%以上的增长。三是业务逻辑再清晰一点。四是常出来跟投资者见面，尤其跟国内的投资人。

陈静敏：市值无非第一是内功，第二是消除不确定性。所谓内功是对企业价值真实的提升。从二级市场角度来说，对企业期望能尽量消除不确定性，比如不能出现低于预期的情况，除非是行业性不可控的，自己的因素出现低于预期，对投资者是很大的伤害。    

刁露：两点，第一把企业自身做好，第二还是要加强跟外部，不管是投资者，还是机构的分析师等等，要加强沟通，让大家知道你的企业到底是什么样的企业，这两点都是很重要的。更重要的是把自己的事情做好。

张爱明：我总结12个字“踏踏实实做事”，“实实在在提升”。做事体现在两方面，一是把房子盖好质量做好；第二是为业主好好提供服务。估值提升有赖于自身价值的提升。