融创中国:用诗和远方夯实三千亿后的继续飞驰

来源:中国网地产 2018-04-04 16:09:20

2017年对于融创来说,绝对是量上的跨越之年。

 

3620.1亿的合同销售金额,同比上年的1506亿大增140.3%;其中权益合同销售金额2656.0亿,同比增加155.5%。销售规模的迅速扩大,让融创在行业的位置从2016年的行业第七名,上升至2017年的行业第四名,可算是大象起舞。

 

年内,融创实现合同销售面积约为2203.3万平米,同比增长约134.13%。但销售均价方面则有所回落,从2016年底的16006元/平米,降低至2017年底的12294元/平米。这主要是由于2017年里,融创来自平均单价相对较城市,如重庆、成都及青岛等地的交付面积有所增加所致。

 

2017年,融创的业绩贡献占比最大的城市为杭州,单城销售突破300亿元。此外,融创在天津、上海、重庆、武汉等17个城市的销售份额,均排到了该城市前五的位置。

 

“壮士断臂”撇除乐视 利润指标普遍上扬

 

报告期内,融创实现营业收入666.14亿元,同比增长86.8%;毛利136.3亿元,同比增长181.1%;毛利率20.7%,较去年同期13.7%提升7个百分点。公司拥有人应占溢利110.0亿,同比大增344%;公司拥有人应占核心净利111.2亿,同比增长259.1%。建议派发2017年度末期股息每股0.501元,同比增长94.9%。

 

从利润来看,融创中国2017年的几项利润指标都出现了上涨。且由于2017年融创财报采用了新的会计准则——HKFRS 15,(在旧准则下,公司将完成的商品交往客户手上,才算是完成履行合同的义务,并将相关收入收账;在新准则下,公司可根据不同履约义务对客户合同作出细分,并按照履约义务进度分阶段入账。也就是公司每履行一项义务,便可提早将相关收入入账),融创的高层特意在业绩会上解释到:新会计准则对收入的影响非常小,在整个100多亿的利润中大概只影响了15亿。

 

此外,年报显示,截至2017年12月31日,基于审慎性的原则,融创计提应收乐视相关公司及其关联方的款项的坏账损失拨备人民币21亿、99.8亿的减值拨备以及对于乐视相关公司的投资按权益法入账录得投资损失人民币44.8亿,共计165.5亿元。此前,融创中国向乐视体系投入超过168.3亿元,几乎全额计提。

 

融创中国董事会主席孙宏斌表示,虽然投资乐视对公司2017年度溢利造成较大影响,但由于公司盈利水平大幅提升,公司拥有人应占溢利达到约人民币110.0亿元,同比大幅增长达344%。融创对乐视的投资累计不到200亿元,而对于融创目前的销售规模来说,也仅是不到半个月的销售额。

 

融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德也表示,融创的利润数据,已经充分考虑到了乐视相关投资的负面影响,计提了减值,以及通过非常保守的角度计提亏损达到165亿。从财务的角度来说已经提完了,“未来一个阶段乐视的负面影响不用再考虑了”。

 

现金流同比增长近四成 借新还旧债务平衡

 

截止2017年12月31日,融创总资产为6231.02亿元,同比上升47%。集团现金及现金等价物为人民币684.33亿元,加上282.86亿元受限制现金,账面现金达到约人民币967.2亿元,同比增长约38.5%。

此外,报告期年,融创中国的净资产提升至606.4亿元,同比增长约71.2%。有息负债由于并购万达项目后夹带的一些负债,略有增加。但基本仍保持借新还旧的平衡状态。在有息负债的期限结构中,一年期到期的债务约占比在28%,剩下的72%为中期、长期债务,比例分配安全。

 

并入万达后土储突破2亿平米 年内成立文旅集团

 

2017年年内,融创新增土地储备约6764万平方米,权益土地储备约5253万平方米。此外,2017年年中,融创通过与大连万达商业地产13个文旅项目的合作,获取了大批价低质优土地。截至2018年3月26日,包含旧改等协议状态的土储在内,融创拥有土地储备共计约为2.18亿平方米,整体货值约人民币3万亿元,超过96%的货值位于一线、二线及环一线城市。且平均的土地成本只有4728元/平米。

 

孙宏斌称,过去的一年中,融创能在规模快速增长至三千亿量级的销售金额,同时拥有绝对优势的土地储备,就源于融创的“好名声”——这来自于融创品牌的硬实力和软实力。在孙宏斌看来,融创品牌分为两部分:一是硬实力,指的是高质量的产品、客户满意的服务、价值观、文化等,这是“TO C”的信用和口碑;二是软实力,指的是企业的信用、在并购和生意上的口碑,这是“TO B”的。

 

“在老板的圈子有口碑很重要”,孙宏斌称,做生意口碑最重要。“TO B”的信用、口碑等软实力,是融创能在2017年拥有更多并购信息、并购机会,从而赢得规模扩张机会的关键。2017年,房地产已经走到了整合并购的大时代,“所有的企业都想做并购,为什么会来找你呢。”孙宏斌直言,“因为我孙宏斌有口碑,有信用,说话算数。”

 

至于对所购入万达项目的开发计划,汪孟德在业绩会上表示,融创非常看好文旅板块的发展,并且会和万达形成协同优势,相信3-5年后这方面业务讲给融创带来一个比较好的收益。2018年,融创将成立独立运营的文旅集团,同时管理层许诺将如期完成万达城的交付并提升运营水平。

 

2018销售目标4500亿 投资乐视的逻辑始终正确

 

公告显示,2018年,融创全年将有超过340个项目进行销售,预计可售资源6745亿元。而2018年,融创将自己的销售目标“保守”定在了4500亿元。

 

此外,融创还希望自己能成为一家“只进不出”的企业。汪孟德在业绩会上就如是说到,“未来融创将把去库存、去杠杆列为公司首要任务,此外在投资方面还将更加谨慎”。按此说法,融创未来将成为一家专注于销售回流资金,且收紧投资开销的“貔貅”公司。对于此说法,汪孟德在业绩会上也表示了认可。

 

当然除了地产投资,融创2017最吸引眼球的一笔投资还包括对乐视的入股。听了半年多的“下周回国”,孙宏斌终于承认这是一笔失败的投资。但他同时也反复强调,融创投了乐视网、乐视影业、新乐视智家三块,主要是乐视网投资失败了,但融创的投资逻辑是对的,只是对乐视网财务和团队的判断有失误,“投资文化娱乐医疗教育,也就是投资诗和远方。从这个角度来看,乐视的相关业务是可以做的,中间乐视文娱和乐视智家未来的增长空间是巨大的。乐视网的投资失败并不会影响融创对消费升级、美好生活这两方面业务的继续看好与投资”。


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