2018年3月29日，华夏幸福基业股份有限公司（600340.SH）发布2017年业绩公告。

报告期内，华夏幸福实现销售额1522.12元，同比增长26.5%。其中，产业新城业务园区结算收入额299.12亿元，房地产业务签约销售额1200.51亿元，其他业务（物业、酒店）销售额22.49亿元；签约销售面积 951.18 万平方米，同比下降0.14%；销售均价约每平米16002元，同比上升26.68%。

数据来源：年报披露数据

公告称，报告期内，公司的异地复制逐步兑现，京津冀以外区域销售额占比从上一年的7%大幅提升至23%，预计 2018 年的销售额为2100亿元。预计施工面积合计约4354万平方米，其中，预计新开工面积合计约1988.4万平方米；预计竣工面积合计约1010.6万平方米。

高比例分红回击资金链紧张传闻

数据来源：年报披露数据及wind

报告期内，华夏幸福营业总收入为596.35亿元，同比增长10.8%；归属母公司股东的净利润87.81亿元，同比增长35.26%，与前两年基本持平，连续第四年保持30%左右增长率。

公司经营活动产生的现金流量净额约-162亿元，同比大幅下降309.04%。其中，前三个季度均为负值，分别约为-24亿元、-19亿元和-182亿元，这不禁让人联想起一度甚嚣尘上的华夏幸福资金链紧张的传闻，但第四季度回正约62亿元令现金流缺口缩小至-162亿元，及时止血。

公司每股收益2.83元，每10股派息9元，同比增长50%；拿出约26亿元的高比例现金分红，可谓其对传闻的最好回击。

期末现金覆盖短期负债 环京地区限购影响存货

数据来源：年报披露数据及wind

截至期末，华夏幸福资产负债率为81.1%，同比下降3.68个百分点；净负债率60%，与去年基本持平。

公司期末现金681.05亿元，占总资产的18.12%，占比与去年同期基本持平。同时，短期借款约68.46亿元，1年内应付账款约218.70亿元，1年内到期的非流动负债约194.25亿元，总计484.41亿元，足以被公司期末现金覆盖，财务水平稳健。

公司期末融资总额为1105.43亿元，整体平均融资成本为5.98%，其中银行贷款的平均利息成本5.74%，债券平均成本为 5.30%，信托、资管等其他融资的平均利息成本7.73%。期内财务费用同比增长74.07%，其中，利息支出约12.11亿元，融资成本水平较为健康。

公司期末存货约为2297.94亿元，占其总资产3758.65亿元约61.1%，计提存货跌价约3.94亿元，推测受京津冀地区限购政策的影响较大。

开放产业新城业务合作 拓展新融资渠道

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截至期末，华夏幸福储备开发用地规划计容建筑面积约为988.27万平方米，同比下降约11.42%；年度新增产业新城及小镇PPP约21家，多数分布于江苏、河南、湖北等省区，逐步迈出环京地区。

以产业新城运营商自居的华夏幸福，报告期内，新增产业服务收入 230.9亿元，同比大幅增长约110.41%。投资运营的园区新增签约入园企业635家，新增签约投资额约为1650.6亿元，新增结算为产业发展服务收入的落地投资额 545.2亿元。

此外，公司发行了多个PPP项目的资产证券化产品，同时称将搭建全方位开放的的产业新城平台，推进业务的全面开放合作。

然而不可否认的是，环京地区在未来长时间的收紧状态，将对华夏幸福产生较大影响。

附：图说房企财报之华夏幸福